用5个可量化的指标对Layer 1进行评估

分析

原文:https://newsletter.banklesshq.com/p/a-framework-for-evaluating-layer?utm_source=substack&utm_medium=email

作者:Lucas Campbell

大约一年前,一家著名的加密基金委托我撰写一份报告,评估可能挑战以太坊的Layer 1 的地位。

他们有一个论点:以太坊gas费问题将持续存在,用户将负担不起,活动将流向其他链。

问题是:它会去哪条链?

这是在替代层 1 迅速崛起之前——比如 Avalanche、Solana 和 Terra 。

当时,我发现很难用年轻的、未经测试的基础设施来评估这些新兴平台。原生钱包刚刚推出,交易所支持极少,而且这些网络上几乎没有任何应用程序可供试用。

但事实证明,这个论点是正确的——在某种程度上。

基础设施建设完成,而以太坊gas费用持续存在。新用户涌入这些替代的第 1 层网络。现在,这个生态系统更加强大,有可供探索的选项和指标。

所以从那以后我一直在思考这个问题。

你怎么能评估这些东西?什么是合适的框架?投资者在评估第一层时应该寻找哪些关键指标和基本面?

第 1 层——特别是智能合约网络——有大量可能导致增长的变量。

但是我们可以寻找的量化因素是什么呢?

以下是我提出的 5 个最重要的问题:

1.它安全吗?

2.是去中心化的吗?

3.有开发商吗?

4.有使用吗?

5.是否有利可图?

因此,让我们一一解开这些与第 1 层区块链网络相关的问题……


它安全吗?

在评估任何第 1 层时,安全性应始终是重中之重。

区块链的核心是价值结算层。如果结算层不安全,它就没有任何价值。您需要保证,当您在网络上进行交易时,您的交易是最终的。不应该有被不良行为者逆转的机会。

根据底层共识机制,有不同的方法来衡量安全性,但最终目/标很简单——区块链网络需要无懈可击的结算保证。结算保证是交易者持有的保证,表明网络不会逆转交易——它是最终的。

当我们着眼于更广泛的第一层时,这是一个重要的主题。我建议读尼克·卡特(Nic Carter)的《当我们着眼于更广泛的第一层时,这是一个重要的主题。我建议读尼克·卡特(Nic Carter)的《It’s the settlement assurances, stupid》,以进一步细分。

衡量结算保证的一个关键变量是分类账成本。

接管网络需要多少钱?

您可以通过确定向验证者支付了多少资金来提交有效、诚实的区块来衡量这一点。

网络的总费用收入是多少?

这是支付给验证者的金额,以确保所有交易都是最终的。

向验证者支付更高费用收入的网络更安全,并且可以提供更高的结算保证。矿工和验证者有强烈的动机提交、验证和维护合法区块。

…但是如果网络只有 21 个验证者获得所有收入怎么办?这就引出了第二个问题。

是去中心化的吗?

Web3 的核心原则是去中心化。它与安全性密切相关,也与区块链现象的整个精神相一致。

第 1 层应该足够去中心化。任何一个参与者或实体都不应该控制网络。任何人都应该有能力参与验证(挖矿/质押)或维护账本(运行节点)。

它不应该对特定的一群人关闭。

如果是这样,我们还不如直接使用AWS,然后继续前进。

量化衡量这一点的方法可能是通过网络的节点和/或验证者数量。

以下是主要权益证明协议的简要总结。

来源:Stakers.Info

如果有人不能运行一个节点,它是许可的,而不是去中心化的。

如果它不是去中心化的,那有什么意义呢?

有开发人员吗?

安全性和去中心化是任何第 1 层的基本属性。

区块链网络需要这些特性来实现安全、公共结算层的核心愿景,该层可容纳所有加密、去中心化金融和 web3。

一旦这些框被选中,这意味着人们可以安全可靠地在其上进行构建。

他们可以相信网络不会关闭、回滚或被黑客入侵。

这将我们带到了金字塔的下一个组成部分。这个网络有人在上面构建吗?

没有开发人员,就没有应用程序。

没有应用程序,就没有用户。

没有用户=没有价值。

因此,强大的开发者生态系统对于第 1 层的成功至关重要。

幸运的是,Electric Capital 每年都通过不同的网络深入开发者生态系统。

这是 2021 年报告中每月活跃开发者的快照。

来源:Electric Capital

以太坊目前主导着开发者生态系统。

但即使是较新的替代智能合约平台在开发人员活动中也大大超过了比特币。考虑到智能合约为开发人员提供的表面积,这是有道理的——他们几乎可以用它们构建任何东西。在比特币上构建任何很酷的东西要困难得多。

也就是说,对于那些对放大兴趣的人来说,这里有一个关于非以太坊合约生态系统的更详细的视图。

对区块空间有需求吗?

好吧。现在我们已经为我们的评估框架勾选了一些主要的方框。

如果网络是安全的、去中心化的,并且有开发人员在其上构建应用程序,那么是时候开始研究是否有人真正在使用这些应用程序。

更重要的是:有用户愿意为这些应用付费吗?

区块链从事出售区块的业务。它们为互联网上不可阻挡的、去中心化的价值转移提供服务。

因此,对区块空间的需求可能是了解第 1 层是否有价值的最基本方法。

这是一个明确的指标,表明是否有在网络上转移价值的需求。这可以通过多种方式来衡量,从网络利用率到支付给验证者/矿工的费用。

它们中的每一个都有自己的优点和缺点,但综合来看,它可以让你更清楚地了解网络是否存在真正的需求。

但归根结底,如果没有人愿意购买这些区块,那么它就不是一个有价值的区块链生态系统。

这将我们引向我们框架中的最后一个问题。

是否有利可图?

如果需要区块空间,则只剩下一个元素需要处理。

区块链是否有利可图?

几个月前我深入地写了这篇文章。但即使有了上述指标,您也可以分析区块链是否正在开展盈利业务。

简而言之,您应该弄清楚区块链为证券发行的钱是否比它为交易收入带来的钱更多。

有趣的是,现在没有区块链是真正盈利的——甚至没有接近盈利。

来源:Bankless

总的来说,今天的区块链网络在安全成本上的花费超过了他们带来的收入。

这没关系——生态系统还很年轻。有很多开发需要完成。有更多的人加入这项技术。

但目前只有一个区块链有明确的盈利途径。

结论

评估任何第 1 层都很困难;特别是对于智能合约平台。

这些是用于下一代互联网应用程序的全新开放平台。

像 web2 一样,将有数万亿美元的公司建立在这个基础设施之上。

这不禁让人好奇:这些基础设施到底值多少钱?

哪一个会名列前茅?

使用这些问题来构建您的评估框架。

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